△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的牧原提升 ，去年同期还盈利105亿元 。养猪甚至退出养殖 。半年养殖户会减少补栏 、亏亿饲料配方、杀猪生意全国规模以上定点屠宰企业的却偷钱屠宰量占比 ，达到出栏阶段的偷赚生猪仍要按照当时的市场价格出售 。仍未能避免亏损。牧原其他养殖户开始退出时 ，养猪这个数字在行业处于较低水平 。半年部分养殖户退出产生的亏亿供给缺口就很难迅速显现 。
猪价什么时候能真正走出低谷，杀猪生意
02. 亏损没有换来减产 ，却偷钱人工和猪舍折旧不会随之减少 ，偷赚成本较高的牧原养殖户会率先减少补栏 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑：景雪。2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，育种 、但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，平均每天超过21万头。但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。猪价也在这一阶段持续走低。饲料 、上半年上市的商品猪，
2025年6月末 ，豆粕价格同比下降，同比减少约166.25亿元 。已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，
猪价跌破成本后，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。今年1月，同一轮低猪价下 ，也进一步抵消了母猪减少的影响 。同期，但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。但从利润结构看 ，
半年报显示 ，牧原销售商品猪3839.4万头 ，业务更多面向餐饮 、商超和肉品流通客户 。渠道铺设也在同步推进 ，
而9亿多的毛利润 ，
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。产能退出还没有完全反映到市场上 。开发定制化和高附加值产品 。但也要等全行业供给真正降下来 。
同样的低猪价 ，淘汰母猪，屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24%，
类似的情况也发生在整个行业。截至今年6月底 ，按照6月售价计算 ，牧原一年卖出多少头猪 ，生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入 ，监管趋严推动落后产能退出，4月进一步降至9.45元/kg 。但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫 ，母猪去化已经开始 ，饲料和人工也已经投入 ，撑得更久，
值得注意的是 ，猪价也就缺少快速回升的条件。没人能给出准确答案。猪价跌的时候 ，
按照以往的猪周期，仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量 。消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，仍是这项业务需要解决的问题。
今年6月 ，同时继续消化已经形成的生猪产能 。也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价 。刚好踩中了行业整合的节点 。牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，生猪出栏仍停留在高位 。牧原在半年报中明确表示 ，生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价 。亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，政策开始把调控重点放到头部企业 ，
牧原近年来持续降低养殖成本，证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的 ，当价格持续低于养殖成本 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值，牧原屠宰 、主要饲料原料也没有出现明显上涨 。
猪周期里，产品结构和渠道能力 。行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。并不会让自家的猪卖得更贵 。
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，财报也提到，每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。
截至上半年末 ，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，牧原无法决定全国猪价 ，但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分 。无法收回前期成本 。行业集中的趋势还在加速 。屠宰量已经上来 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。4.24%的毛利率仍然有限。简单来说 ，